A operação será liderada pelos bancos Chase Securities, Goldman Sachs e Morgan Stanley Dean Witter. Conforme o BC, a substituição ocorrerá por meio de leilão público via Internet. Apenas aí, o spread do novo título será fixado. O leilão, que já está acontecendo, estende-se até quarta-feira, dia 9, até as 15 horas (horário de Nova York).

Several traders and fund managers not involved in the deal said price talk on the offering was at 600 basis points over comparable U.S. Treasuries, to yield about 12-3/8 percent. Market sources said the initial talk indicated a fair pricing. One emerging debt trader said the deal was "underpinning" the rest of the market. "There's a sense that fundamentals are still good and there's demand for this kind of paper," the trader said.

"We've seen consistent buying over the last couple weeks from both emerging market funds and crossover investors. While prices feel like they're toward the high end of the range, when the market comes off there's no real follow-through selling," the trader said.

Os papéis russos foram beneficiados pela notícia de que o governo do país pagou US$ 61 milhões do serviço de sua dívida com o Fundo Monetário Internacional (FMI). Em contraste, os papéis colombianos voltaram a cair, afetados pelas incertezas políticas do país.

Nesse sentido, os índices de inflação ainda permanecem como foco do investidor. Hoje, os agentes financeiros aguardam o resultado do Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M) fechado de março. Analistas esperam que o indicador, medido pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), tenha variação de 0,25%. Em fevereiro, a alta foi de 0,35%.

No interbancário, o custo do dinheiro para trocas financeiras lastreadas em títulos públicos abriu com tomadores a 2,030% e doadores a 2,032%. Isso equivale à taxa anual de 18,60%.

Caso seja confirmado, o cupom de 12,25% pago na nova emissão será o mesmo daquele praticado na abertura da operação, no mês passado. O prêmio em fevereiro ficou 674 pontos-base (centésimos de ponto) acima da Letra do Tesouro dos EUA de mesmo período.

Outra razão que teria estimulado o BC a fazer nova troca neste momento foi a forte demanda por papéis brasileiros de 30 anos, que atingiu US$ 2,4 bilhões em fevereiro. Desde o início do ano, a melhora da percepção dos investidores estrangeiros em relação ao risco Brasil possibilitou ao governo captar cerca de US$ 3,36 bilhões neste primeiro trimestre. Para os próximos dias está sendo esperada uma emissão de US$ 285 milhões de bônus samurai no mercado japonês.

A confirmação da troca de bradies teve impacto limitado no mercado internacional, quando os C-Bonds, os papéis da dívida externa mais negociados, chegaram a cair quase 1%. Em seguida, houve uma pequena recuperação, mas os papéis fecharam com um recuo de 0,58%, sendo negociados a 75,94% de seu valor de face. Já os IDUs desvalorizaram-se 0,02%, sendo cotados a 99,63% de seu valor nominal.

A operação de ontem foi feita como 'private placement', em que os bancos coordenadores fazem a oferta de troca apenas a alguns grandes fundos de investimentos institucionais, que costumam carregar durante mais tempo esses papéis.

'É uma atitude inteligente, pois evita as oscilações do mercado secundário, especialmente aqueles investidores que aproveitam o primeiro momento após a emissão para vender os papéis e embolsar ganhos', avaliou o diretor da área internacional de um banco nacional que não quis ser identificado.

A liquidação está prevista para abril, primeiro mês do ano fiscal japonês, esclarece Jorge Arruda, da área de mercado de capitais da Nomura no Brasil.